农林牧渔行业:畜禽养殖第三波,优选高弹性标的


畜牧业正经历严重滞胀,今年下半年生猪价格将进入加速阶段。畜牧业是今年农业增长最小的部门。今年迄今增长116%,第二季度增长58%。农业部门的总体增长率分别为152%和81%。一方面,这是由于第一季度畜禽养殖表现不佳,尤其是家禽连锁企业。另一方面,这也是由于投资者对周期性趋势的犹豫。面对淡季消费价格的持续上涨,没有理由对猪的价格感到悲观。在供应方面:生产能力继续下降;需求:季节性需求来了。供需分析显示,今年下半年生猪价格预计将加速上涨。畜禽养殖进入自2014年第一季度周期触底以来的第三波投资机会。

猪肉价格的上涨会持续多久?

根据年平均可繁殖母猪数4100万头,全国平均心理数15,屠宰重量100公斤/头,胴体率75%,目前可繁殖母猪数意味着2016年市场猪数约为6.35亿头,猪肉产量约为4766万吨。这种生产规模已经恢复到2009年的水平。近年来,中国猪肉消费保持了2-3%的刚性增长。

从更换母猪和淘汰能够繁殖的母猪的数据来看,能够繁殖的母猪数量的下降至少会持续到6月份才能恢复。这意味着,至少在16年后半年,才会出现长期供应复苏。考虑到下半年的需求高峰期,育种热潮预计将持续到2016年。

猪的价格能涨多高?

回顾历史,在2008年和11年的两轮上涨中,生猪价格涨幅最高分别为158.06%和110.13%。根据历史涨幅,本轮底部价格将从10.45元上涨110%,理论上猪的最高价格将超过22元/公斤。

什么股票是灵活的?

目前一级水产养殖总量的增加基本上反映了利润增长的高峰期。因此,在现阶段,我们主要推荐二级水产养殖种群。有两个逻辑原因。一是市场的期望值很低,利润可能超过期望值。第二,估值具有更大的向上灵活性。一是正邦科技和天邦股份,市场价值小,灵活性高。互联网策略有很大的提高估值的空间。专注于幼鹰农牧业、神农发展、华蓥农业、沐源股份、益生菌股份和民和股份。

风险提示:流行病风险;价格上涨不符合预期风险。