一季度猪价菜价齐飞农业股基本面持续改善


在不得不接受5万元的统一价格后,我们还应该接受10元一公斤的价格吗?这不是一个遥远的话题。

自2016年初以来,中国许多地方的生猪价格飙升,每年上涨60%,打破历史新高。与此同时,蔬菜价格也不甘示弱。商务部发布的数据显示,2月份平均增长30%,3月份同比增长45%。过去,每一次通货膨胀都始于食品价格的上涨,主要是猪的价格。本轮农产品价格上涨会推高通胀吗?它将如何传递到资本市场?投资者应该如何回应?

生猪价格和蔬菜价格肆意飙升

统计局3月份宣布,消费物价指数同比上涨2.3%,其中新鲜蔬菜价格上涨35.8%,影响消费物价指数上涨0.92%左右;猪肉价格上涨28.4%,影响消费物价指数增长约0.64%,两者都贡献了约1.56个百分点。

自2016年初以来,中国许多地方的生猪价格已经开始“飞行”模式。中国生猪预警网数据显示,3月22日瘦肉型猪屠宰价格达到19.79元/公斤,打破2011年6月的历史新高,而去年同期瘦肉型猪屠宰价格不到10元/公斤,同比上涨60%以上。不仅猪的价格升至历史新高,而且猪的利润也创历史新高。根据国家发改委发布的黄色预警,9.13: 1的价格比远远高于6: 1的盈亏平衡点。

与此同时,蔬菜价格也不甘示弱。长江证券在山东寿光进行的一项调查显示,生长周期较长的蔬菜品种价格大幅上涨。在南方蔬菜中,辣椒、豆类、瓜类和其他长周期蔬菜的价格大幅上涨。3月份,青椒、黄瓜和土豆的批发平均价格分别同比上涨38%、26%和25%。然而,在北方蔬菜中,洋葱、生姜和大蒜的价格指数在3月份同比上涨了129%,原因是由于寒潮、长库存期和集中生产区导致产量预期下降而产生的投机资金。

“两个老大哥”已经开始刷感觉了!“大蒜让你残忍”、“姜让你军队”、“洋葱前进”和“豆子让你玩耍”正在江湖上卷土重来。“满嘴大蒜的是真正的土豪”,最近几天,类似的笑话“笑话”层出不穷。在政府和研究机构无感情的数据背后,是那些仍然担心房价和餐桌上可以吃什么食物的人。“在不得不接受5万元的房价和统一价格后,我们还应该接受10元和1公斤蔬菜的价格吗?”

东方证券首席策略师余韶对这一共同的担忧相当冷静。他认为,流动性投资对肉类和蔬菜等消费品价格的影响不同于对房地产等资产价格的影响。在当?盎醣页鞯谋尘跋拢鞫酝蹲式聘咦什鄹瘢偈棺什鄹窨焖偕险恰H欢捎谏芷谙喽越隙蹋哑返纳仙占溆邢蕖?

余韶不同意上涨的农产品价格将成为2016年的新常态。他说猪肉价格上涨主要是由生猪生产周期和供应问题造成的。预计猪肉价格需要上涨一段时间。蔬菜价格的上涨主要受到厄尔尼诺天气和北方干旱等气候因素的影响。猪肉价格和蔬菜价格都是消费物价指数的重要组成部分,影响其上涨的原因更多是短期因素。预计增长将持续两到三个月,但这不会是一个长期现象。

通货膨胀和通货紧缩之间的争论

起初,通货膨胀的话题已经连续两年不在市场的关注范围之内。然而,3月份消费者物价指数同比反弹,一线和二线城市的房价飙升。再加上最近猪肉和蔬菜价格的大幅上涨,关于市场未来通胀的讨论再次被触发。

余韶认为这一轮农产品价格上涨与货币超调有关。这一轮价格上涨将推高通胀,但它只对广义通胀产生影响,而对核心通胀没有影响。由于产能过剩和需求萎缩,核心通胀不会发生,但食品和能源价格上涨

国泰君安首席宏观分析师任泽平在最近的一份报告中预测,2016年通胀将略有回升。消费者物价指数预计在2.5%到3%之间,但不会继续突破3%的警戒线。这也意味着这种适度的价格上涨有利于企业利润的边际改善,但不会引发货币政策的收紧。由于货币向实体经济的传导机制不佳,货币政策无法有效解决当前中国经济面临的结构性和体制性问题,而这取决于供给侧改革的突破。

与主流观点不同,经济学家马光远在他的文章《感谢猪,让中国经济看上去很美》中指出,如果剔除蔬菜和猪肉价格,中国的核心通胀率将仅为1.5%。在大规模产能移除周期下,中国经济今年最大的问题仍然是通缩,而非通胀。这应该会消除猪肉和蔬菜价格的迷雾。核心通胀率应该用来预测货币政策的方向,而不是与猪共舞。

农业股票的基本面继续改善

与人们对餐桌上肉类和蔬菜价格的担忧不同,蔬菜和猪肉等农产品价格飙升对上市公司来说是积极的动力。

最近,农业部门许多上市公司的基本面继续改善,突出表现是季度业绩提前增长。例如,民和股份预计第一季度将扭亏为盈,净利润为6500万至7500万元,而去年同期亏损4177万元。4月8日,温的股票发布了第一季度业绩预测,公司净利润在2997-31.94亿元之间,同比增长349-379%,去年同期为6.67亿元。沐源股份还预计第一季度利润在3.55亿至3.75亿元之间,同比大幅好转。3月份,销售生猪16.9万头,同比增长56.5%,销售收入2.98?谠仍龀?142%。第一季度,该公司销售了48.8万头生猪,同比增长21.7%。

与此同时,水产养殖业的一些上市公司开始筹集更多资金,扩大生产。4月10日,木源股份公司发布了一项固定的增资计划。该公司计划从实控方的木元集团等公司筹集50亿元,以扩大生猪生产能力,并在一期建设包括通许木元52万头生猪产业化项目在内的七个项目。罗牛山4月12日实施了固定增长计划,固定增长16.3亿元,用于“罗牛山10万现代养猪场工程”、“海南农副产品交易配送中心及产业配套工程”等。天邦股份4月12日还宣布,计划筹集不超过14.8亿元人民币,投资6个现代生猪养殖产业化项目,这些项目将由韩士伟的子公司实施。完工后,产量将增加158.5万台。

Flush统计数据显示,2016年春节后,农业部门的许多股票表现良好。从2016年春节到昨日收盘,上证综指上涨11.39%,而同期农林水产畜牧业85只股票中有60只表现优于大盘,35只上涨20%以上。春节过后,民和的股价上涨了84.26%,而金河生物、益生的股价、盈盈的农牧业、敦煌的种业、李湘的股价、金鑫农的股价和沐源的股价也上涨了30%以上。

长江证券认为,生猪价格的全面高涨预计将持续很长时间。生猪价格仍有上涨空间,在生猪价格的推动下,种畜价格将继续上涨。重视养猪业的投资机会,主要建议是:木元股份、文氏股份、楚英农牧业、正邦科技和天邦股份。此外,主要建议是:益生股份、民和股份、仙滩股份和神农发展。

长城证券认为,农业子行业的低产能和低库存将有助于生猪等相关产品的价格持续上涨。投资建议主要围绕两条主线:第一,基本面继续改善,价格继续上涨,季度业绩有望增加,重点是天邦股份、神农