房地产2019年11月投资策略:聚焦优势地产股


原标题:2019年11月房地产投资策略:聚焦占主导地位的房地产股票

10月份投资组合回顾和11月份投资组合推荐

我们10月份的投资组合是保利房地产(Poly Real Estate),自报告发布以来(10月11日至11月7日),保利房地产下跌了6.0%。我们认为原因如下:①公司股价从5月下旬到10月上旬上涨了近40%,第三季度呈现加速趋势,远远优于市场和行业指数,10月份存在获利回吐压力;(2)与上半年相比,公司第三季度销售增长放缓。 我们相信股票价格的短期修正不会影响我们推荐公司的长期逻辑。11月,保利地产(中央企业“低估值+双增长”的领导者)和金地(主要得益于一级和二级房地产市场的边际改善,“低估值+双增长”)

行业动态跟踪

自10月以来,房地产市场的热度略有降温。根据中国指数研究所的数据,2019年10月,北京、深圳、南京、Xi、青岛等热门一线和二线城市的新房成交量环比下降。北京、深圳等城市的二手房成交量也环比下降。土地市场呈现稳定趋势。100个城市的土地周转率和地价保持稳定 10月份,地方监管基本稳定。天津、三亚、南京六合、燕郊等地区适当放宽人才购买政策,以满足自谋职业的合理需求。此外,货币政策继续放松:①央行在9月16日将整体标准下调50个基点后,分别在10月15日和11月15日将标准下调50个基点;(2)11月5日,一年期多边基金利率下调5bp。

公司动态跟踪

根据凯瑞的数据和一些销售公司发布的公告,2019年1-10月,托普3、托普5、托普10、托普20和托普30住房企业的销售增长率分别为8.1%、10.3%、11.4%、16.3%和15.6% 一些二级领先的住房企业受益于城市房地产市场的复苏,表现良好。世茂房地产、阳光城、招商局蛇口、金谷和徐汇集团分别实现了45%、36%、35%、32%和32%的增长。

板块表现和估值变化

自10月份该策略发布以来,深湾房地产指数上涨了1.1%,下跌3.8个百分点,至沪深300指数,在28个行业中排名第13位 据主流卖家研究机构披露的2019年52股房地产板块风共识预测,截至11月7日,该板块的动态市盈率为7.2倍,比2018年10月18日的底部估值水平(6.9倍动态市盈率)高出4%,为近年来最低。 其中,金地、新城控股、华侨城a股、华夏幸福、保利地产和金科股票2019年的动态市盈率分别比2018年10月18日高出30.1%、25.8%、18.9%、13.5%、13.3%和13.0%

投资建议和行业评级

自2019年以来,房地产行业的基本面显示出强劲的弹性。我们认为,在货币政策持续放松的背景下,2020年该行业的基本面模式可能接近2019年。 如前所述,目前板块动态市盈率处于近年来的第二低水平。我们认为,“低估值+双倍增长(披露的合同销售额和母公司预测的净利润均大幅增加)”的主导房地产股票长期以来仍有配置价值。 11月的组合如上所述。请参阅其他品种的文本。

风险

市场风险和研究框架风险

(资料来源:国鑫证券)

(编辑:DF386)